METODOLOGIA PARA EL CALCULO DEL INDICE DE LIQUIDEZ DE LOS VALORES DE RENTA VARIABLE LISTADOS EN LA BVL

 

 

 

Antecedentes

 

Desde 1998, la BVL utilizó el Indice de Liquidez como indicador clave para seleccionar a las acciones integrantes de las carteras de los Indices de Cotizaciones BVL. De esta manera, a cada uno de los valores de renta variable negociados se les calculaba un índice de liquidez en los meses de julio y diciembre, en base al monto efectivo negociado, número de operaciones y frecuencia de cotización.

 

Con la alianza entre la Bolsa de Valores de Lima y Standard and Poor´s que implementó los nuevos Indices S&P/BVL de nuestro mercado en el 2015, S&P pasó a encargarse plenamente del proceso de selección de los títulos. Sin embargo, la mencionada entidad reconoció las bondades del índice de liquidez BVL, especialmente en lo que se refiere al proceso de reconocimiento de la negociación atípica.

 

Por tal razón, la BVL continúa calculando los índices de liquidez para los valores de renta variable, los mismos que son utilizados en el proceso de elección de valores de la composición de las carteras de los diferentes índices S&P/BVL, para los rebalanceos que se realizan en marzo y setiembre, respectivamente.

 

 

 

 

INDICE DE LIQUIDEZ

 

 

Periodo de Evaluación y Fecha de Cálculo

 

Desde su creación, el Indice de Liquidez ha considerado la negociación realizada en el mecanismo de negociación Rueda de Bolsa de la BVL para un periodo de doce meses.

 

De acuerdo a la metodología de los Indices S&P/BVL, los rebalanceos (cambios de carteras) se deben hacer efectivos el tercer viernes de marzo y el tercer viernes de setiembre. Para esto, S&P requiere que los índices de liquidez sean calculados por la BVL con las estadísticas de negociación de cinco semanas antes de la fecha de rebalanceo.

 

Por ejemplo, en el 2016 el primer rebalanceo de los Indices S&P/BVL se realizará en la tarde del viernes 18 de marzo, con datos de Indices de Liquidez calculados con la negociación que tenga como fecha final el viernes 12 de febrero.

 

 

Proceso de Cálculo

         

Para obtener los Indices de Liquidez se procesan las estadísticas de negociación del mercado al contado de renta variable para un periodo de doce meses, exceptuando a los Certificados de Fondos de Inversión y de Suscripción Preferente. Con esta base de datos, el procedimiento para la selección de los valores es el siguiente:

 

a.   Se eliminan las operaciones denominadas “atípicas”, entendiéndose como tales las siguientes:

 

·                     Ofertas Públicas de Venta

·                     Ofertas Públicas de Compra

·                     Ofertas Públicas de Adquisición

·                     Ofertas Públicas de Intercambio

·                     Ordenes de Compra

·                     Subastas

·                     Operaciones por más del 5% de acciones en circulación (sólo aplicable a acciones de capital).

·                     Operaciones por más del 50% del monto promedio negociado diario del mercado.

 

b.  Se calcula el “Indice de Liquidez” para cada valor en función a un índice promedio geométrico que considera el monto negociado, el número de operaciones y la frecuencia de cotización. La fórmula es la siguiente:

 

                                   ILi = (MNi/MNT * NOi/NOT * Fi) 1/3

 

                            Donde:

                         ILi:              Indice de Liquidez del valor i

                         MNi:           Monto Negociado en soles del valor i

                         MNT:          Monto Negociado total en soles del mercado

                         NOi:            Número de operaciones del valor i

                   NOT:          Número total de operaciones del mercado

                         Fi:               Frecuencia de Cotización del valor i

                        

De existir en la negociación un ADR y su valor subyacente, se tratarán como un solo valor, sumando sus negociaciones y obteniendo con esto un índice de liquidez, el que será asignado al valor más liquido entre ambos, de tal manera que uno de ellos represente a los dos.

 

En el caso de las acciones que se negocian en el segmento de capital de riesgo (juniors), se les aplica un castigo de 40% a sus índices de liquidez, con el fin de evitar una excesiva volatilidad en los Indices de Cotizaciones.

 

INDICES DE LIQUIDEZ VIGENTES

Ticker

Ind Liquidez

Ticker

Ind Liquidez

Ticker

Ind Liquidez

Ticker

Ind Liquidez

VOLCABC1

24.686443

CPACASI1

0.598035

EXSAI1

0.130571

PUCALAC1

0.023629

GRAMONC1

15.739432

EPU

0.590494

ACWI

0.130371

NEGOCIC1

0.023329

BAP

15.118371

MOROCOC1

0.565836

SAGAC1

0.130335

PFE

0.021608

ALICORC1

13.618706

AAPL

0.545061

V

0.126326

EMB

0.021606

CPACASC1

13.458945

EFA

0.539848

SHPC1

0.118960

XLRE

0.019733

FERREYC1

11.653465

CARTAVC1

0.529864

FICOCMP2

0.115388

INTINDI1

0.019671

BVN

11.622882

INTERBC1

0.495833

CSCO

0.108621

CAVALIC1

0.019142

IFS

10.760823

AUSTRAC1

0.493118

BUENAVI1

0.106105

EXSAC1

0.018269

UNACEMC1

9.960412

INVCENC1

0.485337

IWM

0.102748

AABA

0.018226

INRETC1

9.945732

BBVA

0.474980

TUMANC1

0.095923

REG

0.017795

MILPOC1

8.861785

HEZU

0.438938

GDXJ

0.095014

FPROEMC1

0.016873

CVERDEC1

7.594785

DNT

0.433820

XLK

0.089980

INDECOI1

0.016741

CONTINC1

7.538008

FCX

0.429736

PERENBC1

0.087361

IBM

0.016531

LUSURC1

6.929432

PODERC1

0.426309

XLV

0.085141

XOM

0.016332

MINSURI1

6.593988

VOLCAAC1

0.422885

NEM

0.083356

FILAMEI1

0.015928

TV

5.968632

C

0.406198

XLY

0.082560

CERAMII1

0.014523

RELAPAC1

5.756905

ALICORI1

0.403230

COCESUI1

0.081121

BAYERI1

0.014178

ENGIEC1

5.441258

XLF

0.385527

CRECAPC1

0.077447

IUAG

0.013402

ENGEPEC1

5.301562

HBM

0.369166

COFIINC1

0.076835

SJNK

0.013398

MOROCOI1

5.284888

PSUIZAC1

0.336145

QUIMPAC1

0.075950

XLE

0.012591

BACKUSI1

5.241170

EWZ

0.332516

ATACOAC1

0.074261

PG

0.012567

CORAREI1

5.128957

BROCALI1

0.326974

IYR

0.073868

IAT

0.012242

SCCO

4.637828

AGG

0.313374

DIA

0.072914

TRADIC1

0.012117

R

4.178419

GLD

0.305807

MAPVIDC1

0.069559

ANDEXBC1

0.010334

CREDITC1

3.995372

ELCOMEI1

0.294259

AGROKAC1

0.069367

BA

0.010079

CASAGRC1

3.893297

POSITIC1

0.292986

HYG

0.069068

SINTUC1

0.009921

ATACOBC1

3.714910

PERUBAI1

0.288670

ETNAI1

0.064114

CRETEXC1

0.009913

ENDISPC1

3.386161

SPCCPI1

0.275886

CAUCHOI1

0.062766

PIURAI1

0.009450

TELEFBC1

2.582012

BVLAC1

0.272681

HDV

0.059921

ASJUANC1

0.009450

SIDERC1

2.572322

MODIANI1

0.261673

ENPACIC1

0.058257

IVV

0.009291

SCOTIAC1

2.463893

SNJUANI1

0.230619

EWG

0.054694

INTLOTC1

0.009231

TEF

2.065188

SNJACIC1

0.222649

TIP

0.054045

CAYALTC1

0.009193

MIRL

1.439961

LAREDOC1

0.217270

FINANCC1

0.050769

GRHOLDC1

0.008503

HIDRA2C1

1.319528

CORLINI1

0.215094

DIS

0.047812

IIDEI1

0.007523

PPX

1.265879

FB

0.205904

SMT

0.044170

HEWG

0.006616

PML

1.169059

GLORIAI1

0.205558

FCONFIC1

0.043881

SPCCPI2

0.006538

FICOIF5

1.127529

FICOCMP4

0.202553

COCESUC1

0.041464

MAPFREC1

0.006467

CORAREC1

1.110379

FINANPC1

0.194002

FCREDIC1

0.040466

PARAMOC1

0.006452

MILPOI1

1.076379

QQQ

0.193894

SIAMI1

0.040064

HIDROSI1

0.006268

SPY

1.067388

SNJUANC1

0.191010

FILXGARF

0.039503

PIURAC1

0.006252

GDX

1.017612

GOODYEI1

0.187531

MICHEI1

0.036355

PHTBC1

0.006217

FICOCMP1

1.013253

ETERNII1

0.187260

FXI

0.036255

KO

0.006113

MINCORI1

0.940006

BAC

0.181298

EWJ

0.035524

MINCORC1

0.006107

BACKUBC1

0.918554

QUIMPAI1

0.175388

EGEPIBC1

0.034852

CINEPLC1

0.005761

FICOIF7

0.876042

EXALMC1

0.174175

SLV

0.031404

IBB

0.005525

RIMSEGC1

0.863230

AMZN

0.163749

DXJ

0.031362

SHOUGEC1

0.005194

FALABEC1

0.848186

DIVIC1

0.155653

UNITEXI1

0.030577

FUTURAC1

0.005009

LUISAI1

0.830169

ALT

0.154674

SIL

0.030575

EDUNASC1

0.004807

AIHC1

0.791668

BACKUAC1

0.154434

ENPACII1

0.029675

DRV

0.004630

FEZ

0.778388

CONCESI1

0.152956

INTURSC1

0.026814

BSV

0.004363

POMALCC1

0.761740

MEPSAI1

0.150916

FUTURAI1

0.026788

SHY

0.004307

FOSSALC1

0.745843

BVLBC1

0.149630

MIBANC1

0.025783

PROFUTC1

0.003856

EEM

0.704546

RECORDI1

0.134843

PFF

0.024358

VIDCAMC1

0.002901

BROCALC1

0.654392