El Day Trade Compra Venta es una estrategia de negociación en el mercado contado con acciones y valores representativos de derechos sobre acciones, que permite a un comitente vender los valores comprados durante una misma Sesión de Rueda, con el fin de obtener ganancias o limitar pérdidas durante dicha Sesión, como consecuencia de las fluctuaciones de los precios de los valores.

Para que un conjunto de transacciones realizadas por un comitente sean consideradas como parte de una estrategia day trade compra venta, es necesario que las ventas realizadas sean precedidas por compras del mismo valor por cantidades iguales o mayores a las cantidades vendidas. Todas las operaciones que forman parte de una estrategia day trade compra venta deberán realizarse a través de una misma Sociedad Agente de Bolsa.

Si las cantidades vendidas superan a las cantidades compradas, la diferencia deberá estar respaldada por valores en la cuenta del comitente en CAVALI. En este caso, los comitentes deberán asignar valores adicionales a los provenientes de sus compras para cubrir la diferencia entre sus posiciones de compra y venta. Estos valores no son parte de la estrategia day trade.

Bajo ninguna circunstancia se deberán vender valores que no estén respaldados por compras anteriores o por tenencias previas del comitente day trader.

A continuación se presenta el esquema de un Day Trade Compra - Venta:

El comitente day trader "X" que opera a través de la SAB "A" tiene la expectativa que el precio del mercado contado del valor XWZ se incremente. En este sentido, a las 10:35 de la mañana realiza la operación 25 por la compra de 10,000 acciones del valor XWZ a S/. 2.45.

A las 11:45 de la mañana la cotización del valor en el mercado es S/. 2.55, por lo que el comitente decide vender las 10,000 acciones compradas. A las 11:46 se realiza una primera venta de 5,000 acciones con la operación 96 y a las 11:50 se realiza una segunda venta por las restantes 5,000 acciones con la operación 104.

Como resultado de esta estrategia el comitente day trader tiene un ingreso neto, antes de comisiones, de S/. 1,000, que es la diferencia entre lo recibido por la venta de 10,000 acciones a S/. 2.55 (S/. 25,500) y lo pagado por la compra de 10,000 acciones a S/. 2.45 (S/. 24,500)

El siguiente cuadro resume la estrategia day trade del comitente X, con el valor XWZ a través de la SAB "A".

La ventaja principal del Day Trade Compra Venta con acciones y valores representativos de derechos sobre acciones es que permite que los comitentes puedan obtener ganancias y limitar pérdidas el mismo día en que efectúan transacciones de compra de valores, vendiendo los valores producto de dichas compras en el mercado contado.

Los participantes en una operación Day Trade son los siguientes:

1. Day trader Compra Venta

   Es aquel comitente que realiza primero compras y luego ventas de un mismo valor, a través de una misma SAB y en una misma Sesión de Rueda, buscando netear total o parcialmente sus compras y sus ventas.

2. Bolsa de Valores de Lima - BVL

   Encargada de proporcionar al mercado las facilidades para la realización de estrategias Day Trade Compra Venta, así como de definir el régimen de negociación y liquidación aplicable a las mismas.

3. CAVALI ICLV S.A. - CAVALI

   Es la responsable de realizar la compensación, liquidación y registro de valores involucrados en una estrategia Day Trade Compra Venta, aplicando los procedimientos definidos en este documento.

La estrategia Day Trade Compra Venta puede tener dos modalidades

1. Day Trade Compra Venta Total

   Cuando durante una Sesión de Rueda, la suma de todas las cantidades compradas y vendidas de un valor por el comitente a través de una misma SAB, son exactamente iguales.

   Por ejemplo, un inversionista compra un total de 5,000 acciones XYZ y luego vende esas mismas 5,000 acciones XYZ durante la Sesión de Rueda.

2. Day Trade Compra Venta Parcial

   Cuando durante una Sesión de Rueda, la suma de todas las cantidades compradas de un valor por el comitente es mayor que la suma de las cantidades vendidas a través de una misma SAB.

   Por ejemplo, durante una Sesión de Rueda un inversionista compra un total de 50,000 valores XYZ y sólo vende 40,000 de esos valores, generando una compra neta de 10,000 valores.

VALORES SUSCEPTIBLES DE SER NEGOCIADOS

Se podrán realizar operaciones Day Trade Compra Venta con todas las acciones y valores representativos de derechos sobre acciones inscritos en la Rueda.

Las Sociedades Agentes de Bolsa deberán verificar que los comitentes daytraders tenga fondos suficientes para liquidar las compras que realicen. Asimismo, las SAB's deberán verificar que los valores con que se pretende cubrir una venta day trade hubieran sido comprados con anterioridad a dicha venta.

NEGOCIACIÓN

Las operaciones involucradas en una estrategia Day Trade Compra Venta se realizarán a través del Sistema de Negociación Electrónica - ELEX como cualquier otra operación al contado con acciones y valores representativos de derechos sobre acciones.

ASIGNACION DE COMITENTES

En la asignación de comitentes, conforme a los procedimientos vigentes para las operaciones al contado con acciones y valores representativos de derechos sobre acciones, las SABs deberán marcar las ventas involucradas en estrategias day trade compra venta de sus comitentes, siempre que éstas sean por valores comprados durante la misma Sesión de Rueda a nombre del mismo comitente y a través de la misma SAB.

CAVALI verificará que las operaciones de compra con las que se pretende cubrir una venta de un comitente day trader hubieran sido realizadas con anterioridad a dicha venta. En caso contrario, CAVALI no marcará las operaciones como parte de una estrategia day trade y dichas operaciones se liquidarán conforme a los procedimientos establecidos para la liquidación de operaciones al contado.

Un mismo comitente no podrá ser vendedor day trader y comprador day trader en una misma operación.

La cantidad de valores que se asignará de las distintas compras a esta venta en particular será tomada siguiendo el orden numérico, en forma ascendente, de las operaciones de compra.

Por ejemplo, si se realiza una venta day trade por 10,000 acciones (operación 135), y se tienen compras realizadas por el comitente en las operaciones 20 y 65 por 7,000 y 8,000 acciones respectivamente, entonces las 10,000 acciones vendidas serán liquidadas contra el saldo de 15,000 acciones compradas. Las 5,000 acciones restantes quedarán disponibles para ser asignadas a otra venta day trade o serán liquidadas siguiendo los procedimientos establecidos para el mercado al contado.

COMPENSACION Y LIQUIDACION

Después de la asignación de comitentes, CAVALI procederá a realizar la compensación y liquidación en el mercado de contado accionario, siguiendo los siguientes procedimientos:

1. Verificará que los comitentes vendedores tengan los valores necesarios para liquidar sus operaciones. Estos valores podrán estar disponibles o ser compras del día aún no liquidadas. Este proceso se hará ordenamente, por número de operación.

2. Los saldos disponibles en las cuentas de las contrapartes vendedoras del day trader serán transferidos a las cuentas de los day trader compradores como saldo de compras del día, conforme los procedimientos usados en el mercado al contado.

3. Los saldos de compras del día en las cuentas de los day traders vendedores podrán ser retirados y anotados en la cuenta de las contrapartes compradoras del day trader como saldos de compras del día.

4. Las operaciones que estuvieran pendientes en la entrega de fondos o valores, serán retiradas del proceso de compensación. Las operaciones retiradas de la compensación serán liquidadas usando el procedimiento de liquidación tradicional, que se describe en el punto 11.

5. Una vez verificada la conformidad de los fondos y valores, se procederá a realizar la compensación final anotando los nuevos saldos en las cuentas de los comitentes.

6. La entrega de fondos se realizará conforme a los procedimientos vigentes para el mercado contado accionario, es decir por los saldos netos de ventas y compras.

MODIFICACION DE OPERACIONES

Después de la autorización que excepcionalmente puede otorgar la Dirección de Mercados para la modificación de una operación, CAVALI deberá comunicar de forma inmediata su no conformidad con tal decisión, cuando dicha modificación afecte valores involucrados en una estrategia day trade.

No procederá el cambio de una venta no marcada como day trade a venta day trade o viceversa

INCUMPLIMIENTO DE OPERACIONES

Si se presentara un incumplimiento de una de las contrapartes del comitente day trade en alguna de las operaciones realizadas, tanto la operación incumplida como las demás operaciones realizadas con el comitente day trader serán retiradas de la compensación.

Se procederá de la misma forma si el comitente day trader incumple con la entrega de los fondos o valores.

Luego de su retiro de la compensación estas operaciones serán tratadas conforme a los procedimientos establecidos para el mercado al contado, excepto en lo que se refiere a lo mencionado en los puntos 9 y 12 de este documento.

LIQUIDACION TRADICIONAL

Si un comprador o vendedor de cualquiera de las operaciones involucradas en la estrategia day trade o el propio day trader, incumplen en la entrega de fondos o valores, todas las operaciones involucradas en la estrategia day trade serán retiradas del proceso de compensación y procederán a ser liquidadas bajo los procedimientos de liquidación tradicional, descritos en este punto.

Si como consecuencia del retiro de la compensación, se retirara alguna operación en la que estuviera involucrado otro comitente day trader, las operaciones involucradas en la estrategia day trade de este último comitente, también serán retiradas de la compensación

Después de terminado el proceso de compensación, CAVALI llevará a cabo el siguiente procedimiento:

Si hasta la hora límite establecida por CAVALI para el cumplimiento de las operación contado, aún existen operaciones con faltantes de fondos o valores, dichas operaciones serán tratadas conforme a los procedimientos de incumplimiento de operaciones establecidos en el Reglamento de Operaciones en Rueda de la BVL.

Ejemplo 1: Para entender mejor lo anterior, usemos el siguiente ejemplo. Supongamos que la SAB "X" realizará las siguientes operaciones con el valor "XYZ" a nombre del comitente "A", que no tiene valores disponibles en su cuenta:

Consideremos que los participantes que representan al day trader y a sus contrapartes compradoras en las operaciones 23 y 32 han cumplido con la entrega de fondos. Asimismo, las contrapartes vendedoras del day trader en las operaciones 10, 15, 25 y 28 tienen valores disponibles para la liquidación de las operaciones en sus cuentas respectivas. Sin embargo, el vendedor de la operación 16 no tiene valores disponibles para la liquidación de la operación, por lo que todas estas operaciones son retiradas del proceso de compensación. Supongamos además que el vendedor de la operación 16 no entrega los valores hasta las hora límite para la liquidación de operaciones en T+3.

En este caso, el procedimiento anterior funcionará como sigue:

• CAVALI verificará con el Banco Liquidador la existencia de fondos suficientes para el pago de todas las operaciones del participante. De existir, estos serán transferidos a la cuenta de CAVALI en el Banco Liquidador (en el ejemplo, se transferirán S/. 27,925 por las operaciones del day trader).

• Después de realizada la transferencia de fondos, CAVALI procederá a dar la disponibilidad de valores en las cuentas de los comitentes compradores, en el orden en que se realizaron las operaciones de compra y siempre que los vendedores hubieran cumplido con la entrega de valores. En el ejemplo, se otorgará la disponibilidad de 5,000 valores en la cuenta del day trader por las operaciones de compra 10, 15, 25 y 28. No se otorgará disponibilidad por la operación 16, pues los valores no están disponibles.

• A continuación CAVALI liquidará las operaciones de venta 23 y 32, en el orden en que éstas fueron realizadas. En este caso liquidará ambas ventas por 5,000 valores, pues el comitente tiene en su cuenta 5,000 valores disponibles.

• A continuación CAVALI transferirá fondos de su cuenta en el Banco Liquidador a las cuentas de los participantes, incluyendo la SAB "A", por las operaciones cumplidas en la entrega de valores.

• Finalmente, la operación 16 que fue incumplida en la entrega de valores, será tratada conforme los procedimientos de incumplimiento de operaciones establecidos en el Reglamento de Operaciones en Rueda de la BVL.

Asimismo, durante la liquidación tradicional, los fondos de las ventas retiradas de la compensación podrán ser aplicados para la liquidación de compras retiradas. Para tal efecto, los participantes deberán enviar a CAVALI las instrucciones para dicha aplicación, inmediatamente después de culminado el proceso de compensación, siempre y cuando se cumplan todas y cada una de las siguientes condiciones:

1. Que las contrapartes compradoras de las operaciones de venta hubieran entregado los fondos correspondientes (para la liquidación de estas ventas).

2. Que las operaciones de venta a aplicar se encuentren conformes en la entrega de valores, salvo que los valores pendientes de entrega correspondan a uno o más comitentes daytraders y que los mismos figuren como compradores en las respectivas operaciones de compra (a ser liquidadas con los fondos de estas ventas).

3. Que la cantidad comprada por cada comitente day trader en las operaciones de compra (a ser liquidadas con los fondos de dichas ventas) sea mayor o igual que la cantidad de valores faltante en las operaciones de venta a aplicar por cada comitente day trader.

4. Que cualquier diferencia entre el monto de las ventas y el monto de las compras objeto de la aplicación, hubiera sido depositada en efectivo por el participante en las cuentas que CAVALI hubiera abierto en el Banco Liquidador para este fin, antes del envío de las instrucciones a CAVALI respecto a dicha aplicación.

En caso que alguna de las condiciones anteriores no se cumpliera, el participante deberá entregar a CAVALI los fondos por la totalidad de las operaciones retiradas de la compensación, hasta el plazo máximo para la liquidación de las operaciones al contado.

La Bolsa cobrará una comisión preferencial de 0.03% por las compras y ventas day trade.

En caso que las operaciones relacionadas a una estrategia day trade incluyan compras o ventas no day trade, éstas estarán sujetas a las comisiones vigentes.

Por ejemplo, si un comitente compra 2,000 acciones ABC y luego vende 3,000 acciones ABC, la comisión de 0.03% se aplicará sobre 2,000 acciones compradas y 2,000 acciones vendidas que constituyen la estrategia day trade. La venta de 1,000 acciones adicionales de la tenencia del comitente, estará sujeta a las comisiones vigentes para las operaciones al contado.

DISPOSICIONES APROBADAS POR EL C.D. SOBRE LAS OPERACIONES DAY TRADE